Как работает Чешская национальная банка: мандат, правление и инструменты

Если вы когда-нибудь задумывались, кто решает, сколько платит чешский сберегательный счет, какой резерв обязан держать банк и кто выпускает банкноту в 500 крон из вашего кошелька, ответ один: здание на улице Na Příkopě в Праге. Чешская национальная банка (Česká národní banka, ČNB) по замыслу — спокойное учреждение. Она попадает в новости, когда меняются процентные ставки, и это единственная часть ее работы, которую видит большинство людей. Остальное определяет финансовую систему, в которой живет каждый житель, чешский или иностранный.

В этом обзоре описаны сама институция и ее инструменты. Мы не комментируем текущую политику и не прогнозируем ставки: свои решения и отчеты ČNB публикует сама.

Откуда она взялась

ČNB начала работу 1 января 1993 года, в день раздела Чехословакии, приняв дела у Государственного банка Чехословакии. Конституция называет ее в статье 98: ČNB — центральный банк Чешской Республики, ее главная цель — поддерживать стабильность цен, а статус и полномочия определяет закон. Такая конституционная опора — необычная черта, и заложена она намеренно. В недавней истории страны были валютный кризис 1997 года и несколько банкротств банков в 1990-е годы, и авторы хотели защитить банк от краткосрочного политического давления.

Банк независим не только на бумаге, но и на практике. В решениях по монетарной политике он не получает указаний от правительства или парламента, а закон запрещает ему напрямую финансировать государство. Формально он все же подотчетен парламенту: представляет отчеты Палате депутатов.

Банковский совет

Решения по монетарной политике принимает Банковский совет (bankovní rada) из семи членов: управляющего, двух его заместителей и четырех других членов. Их назначает президент республики на шесть лет, и один человек не может занимать должность более двух сроков подряд (по состоянию на 2026 год; уточняйте в официальном источнике). Назначения разнесены по времени, поэтому весь состав совета редко меняется сразу.

Совет собирается по опубликованному календарю несколько раз в год, чтобы определить ключевую процентную ставку, а четыре раза в год ČNB публикует Отчет о монетарной политике с прогнозом инфляции, роста и обменного курса. Анализ готовят сотрудники, решает совет. Как проходит цикл, рассказывает наш парный материал о том, как принимаются решения по ставкам.

Что делает ČNB

Монетарная политика. Банк устанавливает процентные ставки, чтобы удерживать инфляцию вблизи цели; об этом — наш материал о таргетировании инфляции.

Валюта. Банк выпускает банкноты и монеты, отвечает за их защиту и изымает поврежденные или старые. Крона появилась 8 февраля 1993 года, когда разделили общую валюту бывшей федерации. См. что такое крона.

Надзор. С 2006 года ČNB — единый надзорный орган финансового рынка: она контролирует банки, страховщиков, инвестиционные компании, управляющие пенсионными фондами компании и кредитные кооперативы. До этого надзор был разделен между несколькими органами.

Финансовая стабильность. Банк следит за рисками в системе, задает макропруденциальные инструменты, такие как буферы для банков и ограничения стандартов выдачи жилищных кредитов, и выступает национальным органом по урегулированию кризисов, то есть органом, который управлял бы процессом при банкротстве банка.

Резервы. Банк управляет валютными резервами и золотом страны.

Платежные системы. Банк управляет центральной расчетной системой, через которую банки платят друг другу.

Статистика. Банк публикует обменные курсы, которыми пользуются налоговая система и многие договоры, и множество финансовых данных.

Уроки 1990-х

1990-е годы многое объясняют в характере ČNB. В мае 1997 года на крону обрушилось сильное давление, банк отказался от коридора фиксированного курса и отпустил валюту в свободное плавание, а страна пережила болезненный период жесткой политики. В то же десятилетие несколько банков обанкротились или нуждались в спасении, а продажа IPB, тогда одного из крупнейших банков, банку ČSOB на условиях при государственной поддержке в 2000 году стала переломным моментом. Вместе эти эпизоды сделали надзор, прозрачность и независимость политическими приоритетами, и именно поэтому сегодня ČNB высказывается так осторожно.

В итоге это учреждение, которое публикует прогнозы, протоколы и решения по графику и считает сюрприз неудачей. Для тех, кто следит за чешскими экономическими новостями, такая предсказуемость удобна: календарь открыт, и решение по ставке редко приходит как гром среди ясного неба.

Инструменты

Главный инструмент — процентная ставка, по которой ČNB кредитует банки или принимает у них деньги. Ключевая ставка — двухнедельная ставка репо, по которой проходят основные операции ČNB с банками. Вокруг нее образуется коридор: более высокая ставка, по которой ČNB дает банкам, которым не хватает денег, кредит на одну ночь (ломбардная ставка), и более низкая, по которой она принимает депозиты на одну ночь (учетная ставка). Вместе они задают ставки, по которым банки кредитуют друг друга, а те, в свою очередь, переходят в кредиты и сбережения.

Среди других инструментов — минимальные резервы, операции на открытом рынке с государственными облигациями и, в редких случаях, валютные интервенции. С 2013 по 2017 год ČNB использовала обменный курс как инструмент политики; этот период объясняет наш материал о режиме курса кроны.

За пределами еврозоны

Чехия вступила в ЕС в 2004 году по договору, который в принципе обязывает ее принять евро, но без указания даты, и она не присоединилась к механизму обменных курсов, предшествующему переходу. Поэтому чешскую монетарную политику определяет ČNB, а не Европейский центральный банк, и чешские банки находятся под надзором ČNB, а не банковского надзора ЕЦБ. ČNB входит в Европейскую систему центральных банков как член вне еврозоны и участвует в Генеральном совете ЕЦБ.

Что это значит для жителей

Работа ČNB затрагивает обычную жизнь несколькими способами. Ставки по сбережениям и кредитам, как правило, движутся вслед за ее ключевой ставкой, хотя не один к одному и не в тот же день. Публикуемые ею обменные курсы служат ориентиром для налоговых пересчетов. Система страхования вкладов, о которой рассказывает наш материал о банковском надзоре и страховании вкладов, существует в отдельном фонде, но под ее надзором. А если у банка проблемы, что произойдет дальше, решает ČNB.

Иностранцы часто спрашивают, устанавливает ли ČNB ставки по ипотеке. Нет. Она определяет стоимость, по которой банки занимают у нее, а свои маржи и оценку рисков банки добавляют сами. Кроме того, ČNB публикует рекомендации и в некоторых случаях обязательные правила о стандартах кредитования, которые влияют на то, кто получит кредит.

Где смотреть

Решения лучше искать в пресс-релизах Банковского совета и в Отчете о монетарной политике. По надзору у ČNB есть публичные реестры лицензированных банков и других учреждений, а также список предупреждений о фирмах без лицензии. Защитные признаки банкнот и монет из вашего кошелька показаны на сайте банка.

Частые вопросы

Входит ли ČNB в состав правительства?

Нет. Это независимое публичное учреждение, названное в Конституции, подотчетное парламенту через отчеты; в вопросах монетарной политики оно не получает указаний от правительства.

Устанавливает ли ČNB мою ставку по ипотеке?

Нет. Она определяет ставку, по которой с ней работают банки. Ставки, которые предлагают клиентам, устанавливают коммерческие банки.

Кто надзирает за чешскими банками?

ČNB — единый надзорный орган финансового рынка.

Почему чешские ставки устанавливает ČNB, а не ЕЦБ?

Потому что Чехия не приняла евро.