Критерии перехода на евро: пять тестов и тот, что подвел Литву

Литва рассчитывала ввести евро в 2007 году, но в 2006-м получила отказ. Ее инфляция превысила потолок меньше чем на десятую долю процентного пункта — разница, которая многим наблюдателям показалась абсурдной. Европейская комиссия и Европейский центральный банк (ЕЦБ) сочли, что правило есть правило, и Литва перешла на евро только в 2015 году. Этот эпизод показывает, как работают маастрихтские критерии: они механические, измеряются по реальным показателям других стран ЕС и не округляются в пользу кандидата.

Для Чехии, которая в принципе обязана перейти на евро, но без определенной даты, эти критерии — технические ворота. В этом материале объясняется, что это за критерии, откуда они взялись и как проводится оценка. Политическая сторона вопроса разобрана в нашей статье о дебатах о евро в Чехии.

Откуда взялись критерии

Критерии согласованы в Маастрихтском договоре 1992 года; сегодня они закреплены в статье 140 Договора о функционировании Европейского союза и в протоколе к договорам. Цель — убедиться, что страны, вступающие в валютный союз, достаточно похожи друг на друга для работы единой денежно-кредитной политики и что никто не приходит с крупными дисбалансами, которые придется покрывать остальным.

Оценка охватывает четыре экономических критерия, которые часто называют критериями конвергенции, и один юридический — правовую конвергенцию. Оба вида проверок рассматриваются в одних и тех же докладах.

Пять тестов

Стабильность цен. Средний уровень инфляции в стране за предыдущий год не должен превышать более чем на 1,5 процентного пункта средний показатель трех стран ЕС с лучшими результатами по стабильности цен. Контрольная группа — три страны с самой низкой инфляцией, с некоторыми поправками на выбросы, поэтому ориентир каждый год смещается. Именно этот тест Литва не прошла в 2006 году.

Государственные финансы. В отношении страны не должна действовать процедура при чрезмерном дефиците. На практике это значит, что дефицит государственного бюджета должен быть ниже 3 % валового внутреннего продукта, а государственный долг — ниже 60 % ВВП либо это отношение должно достаточно быстро снижаться и удовлетворительными темпами приближаться к 60 %. Эти два числа есть и в фискальных правилах ЕС.

Стабильность обменного курса. Страна должна как минимум два года до оценки участвовать в механизме обменных курсов ERM II, без серьезных напряжений и без девальвации центрального курса своей валюты по собственной инициативе. Стандартный коридор колебаний в ERM II — плюс-минус 15 % от центрального курса. Для вступления в ERM II нужно согласие страны, стран еврозоны, ЕЦБ и других участников, так что это согласованный шаг, а не односторонний.

Долгосрочные процентные ставки. Средняя долгосрочная ставка по государственным облигациям за предыдущий год не должна превышать более чем на 2 процентных пункта средний показатель тех же трех стран с лучшими результатами по стабильности цен. Этот тест отражает доверие рынка к устойчивости конвергенции.

Правовая конвергенция. Национальное законодательство страны, включая устав ее центрального банка, должно быть совместимо с договорами и с уставом Европейской системы центральных банков. Центральный банк должен быть независимым, не должен финансировать правительство, а его главной целью должна быть стабильность цен. Если законы этому не соответствуют, их нужно изменить до перехода на евро.

Как проходит оценка

Европейская комиссия и ЕЦБ готовят каждый свой доклад о конвергенции не реже одного раза в два года или по просьбе страны ЕС с временным изъятием (derogation) из правил о евро. Доклады охватывают все страны, которые еще не перешли на евро, и оценивают каждую по критериям.

Решение принимает Совет ЕС. По предложению Еврокомиссии, после консультаций с Европейским парламентом и обсуждения вопроса в Европейском совете Совет ЕС квалифицированным большинством решает, выполняет ли страна условия. Отдельное последующее решение необратимо фиксирует конверсионный курс; его единогласно принимают страны еврозоны и кандидат по предложению Еврокомиссии и после консультаций с ЕЦБ.

Что еще учитывают доклады

Договор поручает Еврокомиссии и ЕЦБ смотреть шире основных тестов. Их доклады также рассматривают интеграцию рынков, платежный баланс, динамику удельных затрат на рабочую силу и другие ценовые индексы. Эти факторы сами по себе не определяют результат, но помогают понять, устойчива ли конвергенция страны или это совпадение одного года. Процедура при чрезмерном дефиците, описанная в статье 126 договора, определяет, можно ли считать государственные финансы страны здоровыми; страна, в отношении которой она ведется, не проходит тест по государственным финансам.

Что означают цифры на практике

Пороги в 3 % и 60 % содержатся и в Пакте о стабильности и росте, который действует для всех стран ЕС, входящих в еврозону и нет. Поэтому любая страна сталкивается с ними в любом случае. Разница в том, что для перехода на евро они — условие входа, а для нынешних членов — правило поведения.

Тесты по инфляции и процентным ставкам относительные. Это значит, что страна может не пройти тест, потому что другие показали исключительно хорошие результаты, — так вышло с Литвой. Это также значит, что ориентир трудно предсказать за год. Самый надежный способ пройти тест — несколько лет подряд держать инфляцию низкой и стабильной.

Стабильность обменного курса — критерий, который чаще всего упускают из виду, потому что это процесс, а не число. Страна вне ERM II не может его выполнить, что бы ни говорила остальная статистика. Поэтому «соответствовать критериям» и «быть готовой к вступлению» — не одно и то же.

Что было с прежними участниками

Страны, перешедшие на евро с 2007 года, показывают разброс сроков. Словения вошла в еврозону в 2007 году, Словакия — в 2009-м, Эстония — в 2011-м, Латвия — в 2014-м, Литва — в 2015-м, Хорватия — в 2023-м и Болгария — в 2026-м. Словакия вошла в ERM II в ноябре 2005 года, а евро ввела 1 января 2009 года. Хорватия вошла в ERM II в июле 2020 года и перешла на евро 1 января 2023 года. Каждая оценка опиралась на данные своего времени, и каждое решение Совета ЕС основывалось на выводе о выполнении критериев (точные даты и цифры уточняйте в докладах ЕЦБ о конвергенции). Вступление Болгарии 1 января 2026 года довело число членов еврозоны до 21.

Где находится Чехия

Чехия фигурирует в регулярных докладах о конвергенции, как и все страны ЕС с временным изъятием. Последние доклады показывают, что по некоторым тестам она не дотягивает, и в ERM II она не входит. Данные меняются от доклада к докладу, поэтому читайте последние доклады ЕЦБ и Еврокомиссии, а не пересказы: они на английском, а разделы по странам короткие. Что отставание означает для политики, рассказано в статье Еврозона и Чехия.

Частые вопросы

Что такое маастрихтские критерии?

Это тесты на стабильность цен, государственные финансы, стабильность обменного курса и долгосрочные процентные ставки, а также на юридическую совместимость, которые страна должна выполнить, чтобы перейти на евро.

Как долго страна должна находиться в ERM II?

Не менее двух лет до оценки, без серьезных напряжений и без девальвации центрального курса по собственной инициативе.

Кто решает, может ли страна войти в еврозону?

Совет ЕС — после докладов Еврокомиссии и ЕЦБ, консультаций с Европейским парламентом и обсуждения в Европейском совете.

Почему Литве отказали в 2006 году?

Ее инфляция превысила контрольное значение на очень малую величину. Евро Литва ввела в 2015 году.